上市公司出资占所投基金规模超1/4，参与S交易热度上升丨募资情报

Original FOFWEEKLY 超募研究所 2023-09-06

本期导读

根据上市公司公告信息披露，11月份上市公司出资笔数共计69笔，已披露金额的出资合计119.6亿元，出资笔数环比上月减少20.7%，共投向66支基金，涉及基金规模超451.8亿元。

作者丨FOFWEEKLY 内容中心

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11月，国内私募股权行业募资形势明显回温，发生募集的基金数量有613支，募集规模3290.45亿元，募集数量环比增长81.4%，募集规模环比上升65%。

根据上市公司公告信息披露，11月份上交所、深交所共有65家上市公司（含子公司）对私募股权基金进行了出资，出资笔数共计69笔，已披露金额的出资合计119.6亿元，出资笔数环比上月减少20.7%，出资金额环比降低45.4%。上市公司共投向66支基金，涉及基金规模超451.8亿元，其中上市公司出资占比26.5%。

更侧重新兴行业，参与S交易活跃度上升

11月上市公司出资额最大的五笔案例

11月份，上市公司作为LP出资最大的一笔案例，是江苏东方盛虹股份有限公司出资26.515亿元到连云港盛虹炼化产业基金合伙企业（有限合伙），其中投资本金为22.5亿元。该基金规模为25亿元，由东吴创投进行管理，投资目标仅限于对上市公司的二级全资子公司盛虹炼化（连云港）有限公司及其实际运营的盛虹炼化一体化项目进行投资。

此次出资为二手份额交易，由东方盛虹受让东吴创业投资有限公司、江苏方洋集团有限公司、连云港市金融控股集团有限公司、连云港市工业投资集团有限公司、连云港港口控股集团有限公司、连云港碱业有限公司和江苏连云港国际物流园投资有限公司原持有的89.996%的基金财产份额。

另外值得关注的上市公司LP出资事件是，吉林电力股份有限公司出资不超过9.99亿元到吉电清能工融（北京）股权投资基金合伙企业（有限合伙）。

该基金整体规模不超过50亿元，由国电投清洁能源基金管理有限公司进行管理，由国电投清洁能源基金管理有限公司和工银资本管理有限公司共同担任执行事务合伙人，主要投资方向为风电、光伏等新能源项目。

此外，陕西煤业股份有限公司拟与上海开源发起设立陕西开源雏鹰股权投资基金合伙企业，其中陕西煤业作为LP认缴不超过6亿元。

该基金计划总规模10亿元，由上海开源思创投资有限公司进行管理。基金拟以开源证券股份有限公司督导的拟登陆北交所上市的优质新三板企业为主要投资目标，主要投资领域包括：新能源、新材料、智能制造、高端装备、工业物联网等。

11月份，人民币基金仍是上市公司出资的主流币种，外币基金占比较小。11月值得关注的美元基金出资事件，是华宝香精股份有限公司全资子公司Sino Investment High-tech Limited（以下简称“中投科技”）受让Photosynthesis Holding Co., Ltd.持有的Dayone Capital Fund I L.P. 500万美元的基金权益。

该笔交易为一笔美元S交易。其中转让方Photosynthesis Holding Co., Ltd.已实缴1,524,287美元，尚未实缴3,475,713美元，中投科技受让价格为1,583,565美元，包括实缴金额和迟滞费用。

Dayone Capital Fund I L.P.基金规模6.306亿美元，主投中国消费领域。华宝香精表示，通过投资该基金，公司在获取合理投资回报的同时，可以建立与投资标的的广泛合作关系，有利于公司业务拓展及产业链延伸，为公司带来更多的商业机会，实现资本和业务的有机高效整合。

江苏、上海、浙江三地上市公司出资最多，制造业上市公司继续领先

从上市公司所在地域看，11月浙江省的上市公司出资次数最多，达16次；其次是上海市，上市公司出资9次；北京排名第三，出资7次。从出资规模来看，江苏省上市公司出资金额最大，达36.1亿元；其次是上海市，上市公司出资14.3亿元；浙江省排名第三，出资金额为13.5亿元。

11月出资的上市公司地域分布

从上市公司所属行业看，11月制造业的上市公司无论是出资次数还是出资额都遥遥领先，出资次数达40次，占比58.0%，出资额达62.7亿元，占比52.4%；信息技术、批发零售行业的上市公司出资次数均为5次，排名第二；水电煤气、建筑业的上市公司出资规模分别排名第二、第三。

11月出资的上市公司行业分布

以LP形式进行小额出资仍是主流，部分上市公司开始探索GP之路

从上市公司出资规模来看，出资额在1亿元以下的次数占比58%，相应出资规模占比11%；出资1亿到5亿之间的次数占比32%，出资额占比33%；出资5亿到10亿之间的次数占比9%，出资额占比34%；出资10亿元以上的次数占比1%，出资额占比22%。

11月上市公司出资规模分布（按出资次数）

11月上市公司出资规模分布（按出资金额）

从上市公司的出资性质来看，有87%的上市公司出资是仅作为LP投到私募股权基金中，此类型出资占全部出资额的93%；有9%的上市公司出资是既作为LP也作为GP，一般由两个子公司主体分别出资，此类型出资额占比7%；还有4%的上市公司出资仅作为GP，GP通常为上市公司子公司，和专业投资机构组成双GP的架构也较为常见。

11月上市公司出资类型分布（按出资次数）

11月上市公司出资类型分布（按出资金额）

总体来看，11月上市公司仍保持了较高的投资活跃度。投资策略上，上市公司主要投向新能源、新材料、智能制造、医疗健康等战略新兴行业，同时注重与自身主营业务相结合，这样既能拓展公司战略版图、促进业务协同，也能博取一定的投资收益。

此外，据不完全统计，11月上市公司参与的S交易近10笔，参与热情显著上升。私募股权二级市场因其调节流动性、缩短投资周期、投资组合再平衡等优势，近年来成为行业关注的热点。上市公司积极入局S市场，将进一步丰富资金端结构和交易场景，推动我国私募股权行业的长足发展。

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