这些出版上市公司5年来谁赚了谁亏了？分析报告来了！
今天，武汉大学大数据研究院传媒大数据研究中心·媒至酷正式发布《2016-2020传媒上市公司五年综合动态绩效数据报告》，从上市公司样本、五年主要经营指标分析、细分行业上市公司五年综合动态绩效数据等维度展开分析。
2016-2020年是中国传媒产业转型与融合发展深度推进的五年。五年间，数字化转型蝶变与科技革命浪潮同行共进，媒体融合深入与数字经济崛起相系相随，资本、内容与技术等要素的互融互渗成为引领产业新潮的主力。短短五年，“全国一网”整合落地，云网一体加速成型，传媒生态新浪叠出，文娱风口接踵涌起。以融合促发展，以跨界求转型是传媒上市公司五年演进的脉络主线。出版融合、影娱融合、广电融合成为相关行业上市公司谋求发展的基本走向，也是传媒公司蓄力未来内生增长的强劲动力。
在94家样本公司中，新闻出版主业稳健，众多上市公司在从“初步触网”到“深度用网”的融合转型中，不断向移动化、场景化等方向大力进军，有声阅读、智慧教育等新业态成为融合发展的增长极。
本报告由武汉大学大数据研究院传媒大数据研究中心主任，武汉大学信息管理学院教授、博士生导师朱静雯带领的媒至酷团队完成并发布，清博大数据（gsdata.cn）提供技术支持。
我们仅选取了报告中新闻出版相关内容发布，报告全文和更多数据说明请扫文末二维码查看。
01
新闻出版上市公司样本变动
拥抱资本蜂拥上市，民营书企或迎春天
2016至2020年，新闻出版类上市公司数量由22家增至30家。出版传媒业凭借稳健主业，搭乘政策东风，积极拥抱资本力量。恰逢IPO审核加速，新三板转板加快、政策助推加大，2017年成为出版企业资本化大年：2017年1月中国科传敲钟上市，成为中央出版机构上市第一股；2017年4月新经典登陆A股，是我国首家主板上市的民营书企；2017年8月中国出版上市成功，“国家队”入市对出版体制改革具有标杆意义；2017年9月掌阅科技亮相A股，亦是首家登陆资本市场的数字阅读平台；2017年9月世纪天鸿成功转板，既是新闻出版新三板转板A股的第一股，也是民营教育出版第一股；2017年11月山东出版上市迎考，是山东规模最大的首家主板首发上市大型文化国企，平治信息和中信出版则分别于2016和2019年进入资本市场。
从上市出版企业阵营来看，既有代表出版力量的“国家队”，亦有以往被边缘化的民营书企，从2021年磨铁提交招股书到接连上市的读客文化、浙版传媒、龙版传媒和果麦文化，更多书企排队抢滩，争相上市，资本市场成为推动出版产业传统业务转型与产业结构调整的孵化器和新引擎。
02
五年发展概览
做稳核心主业基本盘，谋求触网融合增长极
全民触网宣告纸媒的没落和网媒的狂欢，新闻出版产业的传统业态在2016至2020年的产业变革中逐渐隐退或加速转型。出版主业的稳健发展，是不少出版传媒上市公司在激烈市场竞争和不稳定疫情环境中得以稳住经营基本盘的压舱石。随着出版融合持续深入，产业边界逐步外延，内容呈现方式和发行营销模式虽与以往迥异，但内容产品的服务实质却一直未变，内容资源始终是产业价值变现的核心资源，也是影视、游戏、动漫甚至是互联网等领域所竭力探足的重要IP源。
众多新闻出版上市公司在从“初步触网”到“深度用网”的融合转型中，不断向信息化、移动化、视频化、智能化、场景化方向大力进军，数字出版、有声阅读、知识服务、智慧教育、IP运营等新业态已然成为融合发展的增长极。
2016至2019年间，图书零售市场码洋逐年增长，但2020年受新冠疫情影响码洋规模跌破千亿，增速从2019年14.4%陡降至2020年负增长，实体渠道受疫情影响巨大。
2016-2020图书零售市场码洋规模情况
五年间，中国数字出版规模增长超一倍，2020年我国数字出版产业整体收入规模11781.7亿元，突破万亿大关，增长态势远超传统出版产业，融合发展进程提升，成果显著。
2016-2020数字出版规模情况
03
5年来新闻出版上市公司营收增速变化如何？
营收增速：>50%高位增速趋无，集中在低位增速或负值区间
2016-2020年新闻出版上市公司每年营收增速数量分布
在19家新闻出版公司中，营收增速>50%的基本趋无，仅2016年中文在线营收增速为54.14%，也是2018年和2020年新闻出版上市公司增速冠军，2019年浙数文化增速最高，但均未超过50%；每年大部分新闻出版上市公司营收增速集中在0~30%低位增速区间，小部分公司处于负值增速状态，2020年增速在-30%~0的公司达11家。
归母净利润增速：高位增速年年均有，低位增速亦有增加
2016-2020年新闻出版上市公司每年归母净利润增速数量分布
在19家新闻出版公司中，归母净利润增速>100%的年年均有，2019年达到3家，50%~100%的公司增至4家，是高位增数最多的年份；虽大部分公司增速低于30%，但0~30%低位增速从2016年8家增至2020年11家，-30%~0负增速区间从2016年5家降至2020年1家，2020年天舟文化、华闻集团等5家新闻出版公司增速<-30%。
04
总资产、总营收、净利润情况
谁赚了？谁亏了？
在19家新闻出版样本公司中，凤凰传媒、中文传媒和中南传媒3家公司从2016年百亿资产成长为2020年两百亿梯队，百亿梯队中仅华闻集团总资产从2017年158.52亿逐年降至2020年91.8亿，10家总资产均值在50亿以下；中文传媒营收均值虽居首位，但从2017年开始逐年下降，营收均值不足30亿公司达11家，多数公司在波动中维持较稳定营收状态；14家公司归母净利润均值处于0-20亿区间，2016年至2017年19家公司全部为盈利状态，2018年后每年均有个别公司陷入亏损。
05
五年综合动态总绩效
凤凰传媒位列榜首
凤凰传媒以绩效值94.06在新闻出版类上市公司五年综合动态总绩效排名中位列榜首，中南传媒以微弱差距排名第二，华闻集团和天舟文化榜单落底。新闻出版类公司实力较强，10家公司上榜综合动态绩效TOP30。
06
年度综合动态绩效头部排名变动分析
2016至2020年，19家新闻出版上市公司综合动态绩效榜年度冠军均有变化。2016年皖新传媒以89.98绩效值夺得榜单冠军，2017年中文传媒取代皖新传媒排名第一，凤凰传媒从2017年榜单亚军跻身为2018年冠军，长江传媒则挤进前三甲，2019年人民网替代凤凰传媒，从2018年第十名跃升至榜首，2020年中文在线成为冠军黑马。
07
年度综合动态绩效尾部排名变动分析
2016至2020年，19家新闻出版上市公司综合动态绩效榜尾部队伍略有变化。其中，博瑞传播连续三年困滞尾部梯队，2017年更是排名末尾，天舟文化仅2016年排名较为靠前，后续四年均滞于下游，粤传媒除2019年位居第七，其余年份亦落于榜单尾部；人民网和中文在线虽曾在年度榜单中垫底，但分别在2019年和2020年逆袭夺冠。
08
六大能力动态绩效首位年度变动情况
五年间，新闻出版上市公司六大能力动态绩效NO.1的公司排名中，凤凰传媒蝉联2018和2019年价值规模冠军；中文传媒连续三年位列盈利能力冠首；长江传媒和新华传媒均两次夺得运营能力首位；中文在线在2016年和2020年位列成长能力第一；读者传媒则是2018和2020年偿债能力冠军。
此外，在年度细分动态绩效上：中南传媒占据2016年价值规模和盈利能力榜首，中文在线则分占2016年成长能力和偿债能力冠军和2020年市场表现和成长能力冠首。
09
上市公司能力对比
上游多强聚团，中游紧邻盈亏，下游零星掉队
以归母净利润均值为纵坐标，以五年综合动态总绩效值为横坐标，以总资产均值为圆圈大小，得出19家新闻出版上市公司财务绩效分布情况如下图。
新闻出版类上市公司财务绩效整体分布中，以中文传媒为代表、以皖新传媒为代表和以浙数文化为代表的三组多强聚团分布的9家公司，归母净利润均值上浮明显，其中凤凰传媒、中南传媒和中文传媒3家上游三强利润指标均超13亿，总资产均值亦超两百亿；以出版传媒为先、博瑞传媒垫后的中游队伍紧邻盈亏线上下，仅新华传媒和博瑞传播利润指标为负；以中文在线等3家公司组成的下游梯队掉队明显，其中天舟文化综合动态绩效垫底，华闻集团利润指标下沉最甚。
10
最具投资价值的是哪家？
综合动态绩效年度龙头变化分析
皖新传媒为2016年新闻出版样本公司的年度冠军，其年度综合动态绩效值为89.98。2016年营业收入75.94亿元，同比增长15.38%；归属于上市公司股东的净利润为10.59亿，同比增长37%，总资产达到110.14亿，当年主要经济指标稳步增长。
中文传媒为2017年新闻出版样本公司的年度冠军，其年度综合动态绩效值为91.99。2017年营业收入133.06亿元，同比增长4.15%；归属于上市公司股东的净利润为14.52亿，同比增长12.13%，总资产达204.81亿，当年各项经营指标稳步增长。
凤凰传媒为2018年新闻出版样本公司的年度冠军，其年度综合动态绩效值为95.18。2018年营业收入117.89亿元，同比增长6.68%；归属于上市公司股东的净利润为13.25亿，同比增长13.63%，总资产达217.63亿，当年主要经营指标高位增长。
人民网为2019年新闻出版样本公司的年度冠军，其年度综合动态绩效值为94.42。2019年营业收入21.5亿元，同比增长26.95%；归属于上市公司股东的净利润为3.37亿，同比增长57.48%，总资产达46.81亿，融合效果突出且健康持续发展。
中文在线为2020年新闻出版样本公司的年度冠军，其年度综合动态绩效值为94.47。2020年营业收入9.76亿元，同比增长38.35%；归属于上市公司股东的净利润4892万，同比增长108.11%，总资产达19.8亿，主要聚焦数字出版业务，并不断深耕数字阅读。
从五年综合细分指标动态绩效来看，凤凰传媒价值规模在新闻出版样本公司中最具优势，高出行业平均绩效值12.65，而细分指标绩效中市场表现则明显不足，低于行业均值2.94绩效值；从细分指标年度发展趋势来看，凤凰传媒价值规模、市场表现和偿债能力从2018年开始下降十分显著，运营能力从2017年一路走高，成长能力2020年则上扬明显，盈利能力2019年增势不强，2020年下探趋势显著。
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初审：陈 麟
复审：张维特
终审：宋 强
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