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降准来了:官宣方式不同以往,力度大了一倍

胡艳明 经济观察报 2024-03-09
中国人民银行决定自2024年2月5日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。作者:胡艳明 封图:图虫创意




市场期待的降准,在2024年1月24日,以不同于过往中国人民银行官网发布的方式落定。


当日,国新办举行新闻发布会,中国人民银行行长潘功胜在回答媒体提问时表示,人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点,向市场提供长期流动性约1万亿元。

紧接着,中国人民银行官网发布消息,为巩固和增强经济回升向好态势,中国人民银行决定自2024年2月5日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。

此次的降准幅度大于近两年的降准幅度。从2022年以来,降准操作是以下降0.25个百分点的小步幅进行。

东方金诚首席宏观分析师王青表示,本次降准幅度达到0.5个百分点,较2022年以来的历次降准幅度增加一倍,意味着货币政策逆周期调节力度显著增大,超出市场预期。

降准及公布次日股指表现

中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅表示,从历年数据来看,1月份为新增人民币贷款的较高水平,例如2023年1月达到4.9万亿元,相较年内其他月份明显偏高,提前下调存款准备金率,释放相应流动性,有利于避免资金面的紧张,为年初经济实现开工红,营造更为有利的货币环境。


中国银行研究院研究员梁斯认为,农历新年前降准有助于稳定货币市场流动性供求,缓解市场利率波动。此次降准时点为2月5日,与春节长假接近。从历史经验看,临近春节,市场流动性需求会明显上升,加之节前提现需求增大,会对市场流动性带来一定压力。一方面,1季度是信贷投放高峰,大规模释放流动性有助于更好支持金融机构投放中长期信贷;另一方面,年前降准带动流动性供给数量上升,有助于缓解市场流动性紧张问题,帮助市场跨越春节假期的影响。


除了降准,央行还公布了其他重磅政策,例如定向降息,自2024年1月25日起,分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点;又如中国人民银行将设立信贷市场司,重点做好“五篇大文章”相关工作等。


申万宏源宏观研究团队发布研究报告称,降准释放流动性,同时打开降息空间,央行后续有望下移政策利率曲线,预计2月7天逆回购利率、1年期MLF(中期借贷便利)利率、1年期LPR(贷款市场报价)利率均下调10个基点,5年期LPR利率可能下调5个基点或10个基点。


王青认为,接下来还有降息的可能,综合考虑2024年一季度经济、物价走势,预计短期内MLF利率有可能下调,降息幅度为0.1至0.2个百分点。这将带动1年期和5年期以上LPR报价同步下调,推动社会综合融资成本稳中有降,从而有效激发消费和投资需求。



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